3月13日（星期四）新西兰储备银行行长Graeme Wheeler迈出了本轮经济紧缩周期的第一步，即将官方现金利率（Official Cash Rate）提升了25个基点至2.75%。他同时暗示，为防止通胀加速，未来官方现金利率可能将进入一个相对陡峭的上升通道。汇率市场上纽币在央行声明后立即上涨至5个月高点。

新西兰当前经济具有非常强劲的发展势头。储备银行预计，至2014年3月的一年内，GDP的增长率是3.3%，下一年是3.2%，超过此前预期的2.7%水平。至2016年3月的一年内和至2017年3月的一年内，经济增长速度将趋缓至2.2%的水平。

储备银行维持官方现金利率在2.5%的低水平始于2011年3月，其时全球金融危机令信贷市场冻结，世界上大部分国家的中央银行均采取类似举措刺激经济增长。

在新西兰，长期的低利率和建筑部门持续不断的强劲发展对经济的复苏都起了很大的支撑作用。过去18月净移民人口的迅速增长也推动了对住房和消费品的需求。消费者信心指数和企业信心指数都非常高，企业雇用意愿和投资意愿持续增强。

需求的增长已经吸收了过剩的产能，通胀压力开始显现，通胀率上升的速度超过了2013年12月的预期。在贸易部门，进口价格的疲软和纽币汇率的坚挺在一定程度上抑制了输入型通货膨胀。然而，储备银行预计非贸易部门的通胀率将升至4%。

“尽管整体通胀相对温和，然通胀压力正在增加，而且在未来2年内还将持续。” Graeme Weeler在声明中指出，“未来官方现金利率上调的速度和幅度将取决于经济数据，以及对通胀压力的评估。”

货币政策声明中提到，根据对经济发展的预期，储备银行预计“在未来2年内有必要上调官方现金利率约2个百分点，以将通胀率控制在目标区间以内”。

绿党指责升息将破坏经济基本面

新西兰13日起上调官方现金利率（OCR）25个基点，工会委员会（Council of Trades Union）经济学家Bill Rosenberg指出，这将直接导致家庭住房成本上升。

于此同时，绿党声称OCR上涨将抑制经济产出，进一步推高已处于高位的纽币汇率，最终将造成30,000个就业岗位蒸发。过去三年半来，OCR一直处于2.5%的历史低位，市场预期至2015年底OCR累计涨幅将达到2%。

尽管大部分经济学家对储备银行为控制房屋支出与通货膨胀率上调OCR无异议，但Rosenberg先生警告浮动利率上调将直接增加许多家庭的住房成本。“金融市场的压力或将迫使OCR在今年年底从2.5%上调至3.5%，到2015年进一步上调至4.5%。”

Rosenberg先生估算OCR上调1%，对于按揭10万纽币的家庭将每周增加$20的还款。对于按揭30万纽币的家庭，如果OCR在2014年年底上调至3.5%，每周还款将增加$60；如果OCR在 2015年年底上调至4.5%，每周还款将增加$120。此外，他还强调通过融资扩大规模的企业然将不得不考虑是否能够承受更高的资金成本。“OCR上调不仅减少就业岗位，而且不利于生产力发展。”

绿党联合领导人Russel Norman称，政府未能控制房价上涨，试图提高OCR来掌控局面，但将造成就业岗位减少30,000个。绿党通过官方信息法案（Official Information Act）获取的储备银行报告显示，OCR每上调1%，经济产出将减少0.5%~1%，失业率将增加0.5%~1.2%。

Rosenberg先生指出，如果储备银行将房价上涨视为“主要威胁”，那么储备银行应该迎面出击，此前推出的限贷政策主要侧重于解决金融系统稳定，而非稳定房价。为控制房价，储备银行可以选择其他策略，比如上调商业银行房贷资本金、收紧商业银行的核心资金比例、或者直接限制使用海外资金。

如果新西兰OCR上涨超过其他国家，将导致海外热钱流入，推动纽币汇率继续走强，并导致新西兰国际债务增加，损害出口商利益。

新西兰首开西方经济体加息先河

新西兰储备银行的这一决定也与此前市场各界的预期基本一致。有业内分析师指出，在周四如预期上调利率25个基点之后，新西兰储备银行已经带头为全球市场开启了货币政策回归正常化的先河，而政策利率也因而会在2015年年底之际，可能会达到5.00%的峰值，意味着可能要高于其此前预期的4.50%。

美联储将于一周后的下周三(3月19日)结束新一度联邦公开市场委员会会议并发布政策决议，而这也将是美联储新任主席Janet Yellen自上任以来主持的首度会议。当前，许多投资者都预计，即便美联储在下周的会议上不太可能进一步调整当前缩减量化宽松措施(QE)月度购债力度的进程，但是其对未来政策取向的前瞻指引仍可能会发生一定的变化。

储备银行行长Graeme Wheeler指出，大部分投资者都已经预料到了新西兰联储此次加息行动及其加息力度，这样一来，新西兰联储也就认为新西兰汇率不会因为联储加息而发生重大变化，新西兰经济拥有相当大的增长动能，认为新西兰联储将在未来数月进一步降息是适宜的；干预汇率的几率很小，在年内稍晚大选之前，新西兰联储并不会在干预汇率上面临任何政治压力。

虽然新西兰联储加息一事本身并未太多意外，但这却切切实实标志着全球主要发达经济体自2008年全球金融危机爆发以及的超常政策宽松周期已接近尾声。虽然新西兰经济总量在全球经济版图上几乎微不足道，其利率政策的变动也因而不会对市场有太大的直接冲击，但是这却无形中使其他国家央行在继续维持甚至扩大宽松政策力度时多了一分顾虑。