国有资产上市成了政治话题，以至于许多人已经忘了，国有资产分拆上市本质是经济行为。在政界为谁是谁非、孰黑孰白吵得不可开交的时候，作为普通民众，我们为什么不回到理性的、可计算的投资世界里，看看国有资产销售能给普通投资人带来多大机会呢？

看时间段，如果顺利的话，4家能源企业最快年内就会有第一家上市，现在正是准备投资功课的时机。

如果我们总是听那些没完没了的吵闹，最后可能会一无所获。

牢记投资前辈的一句话：“投资的历史是投资者心理发展的历史……历史一再证明人们会跟风投资。”

不要忘记审视自己的处境和风险承受能力，然后再开始分析第一家即将上市的水电企业——Mighty River Power。

卖点：

“稳定而乏味”——这是Craigs Investment Partners的Mark Lister对Mighty River Power公司基本面的评价。

他的话比较权威，因为他在加入投行之前，曾在Trustpower工作，对电力公司有所了解。

电力公司的业绩具有相当的可预测性，即便是衰退时期，让人们减少对电力的消耗，也是比较困难的。

同时，电力也不会从国外进口，因此没有海外竞争，也不会受汇率变动的影响，新西兰的水电供应也不会受国际煤炭价格的影响。

本报在之前报道中，已经说过，约翰.基政府在第二个任期之内选择水电企业上市，是挑选了一条稳健的路线。

为了不让这场大戏演砸，挑选的5家企业都是稳健性的（包括纽西兰航空，之前的分拆上市已经成功，下一步只是扩大公众股比例）。

而为了演好第一幕，国家党政府挑选大河电力Mighty River Power首发，也是有考虑的——该公司基本面在几家水电企业中最好，其原先的操作最为规范，最接近对一个上市企业的要求。

那么，水电企业业绩会受到什么因素影响呢？

旱灾。

任何投资都有风险，这是毋庸置疑的。所谓“旱灾”对水电企业的风险，相对来说已经算很小了。

所以，投资顾问Mark Lister认为，Mighty River Power上市会吸引保守型的投资人和新手。

而且，不要忘了约翰.基政府还要发糖给所谓新西兰“爹妈投资人”（许多新西兰人老了才有余粮投资，所谓mum and dad investors）。政府客观上会将一些新手投资人拖下水，他们开出了这样的优惠：

- 最低买入门槛降至$1,000价值的股票

- 认购金额低于$2,000的将保证能够得到

- 长期持有将分红，细节尚未披露

最后一条可能最给力，人们不禁浮想联翩——有人猜测，可能会是持有3年以上的每10或15股送1红股。

缺憾：

水电企业的特点决定了Mighty River Power的公司成长机会非常低。

公共事业型企业一向不是投资市场的弄潮儿，它们温温吞吞，让那些激进的投资人看不到眼里——Mighty River Power也一样，限制于新西兰的地理和空间，今后的成长范围实在有限。

新西兰水电企业也较难走向国际市场，在奥克兰办一家IT公司，虽然小，甚至不赢利，但可以直接面对国际市场。而Mighty River Power这样的企业要受限很多，目前该公司对国际上的地热发电项目表示了兴趣，但也仅此而已。

所以在可预见的未来内，该股份都不会一飞冲天。

另外，政府承诺将是51%的大股东，我们还有一个问题，对政府我们可以有多少信任？

潜在的风险是，如果不同意国企上市的工党执政，会给这一市场带来多大的影响。另一方面，还有一个叫Winston Peters的大家都知道的人，在威胁要推动今后让政府（按上市时的原价）把这些国有资产再买回来，重新回到国家100%控股的昨天——这些人到底是在玩 政治足球？还是要来真的？

熟悉本国政治生态的人有的不以为然，但这些话还是说在前面比较好。

收益：

股票的收益来源于公司支付的股息，以及销售时获益这两条途径。

一些高成长的企业往往把全部利润都投入到扩张中，反而不支付股息。

低成长企业，如Mighty River Power理论上分发股息应比较积极，而股价增长则不会太吸引人。

在过去的5年中，大河电力将其93%的利润交还给了政府这个唯一股东。

那么，投资人今后能得到几帕呢？

专业投资人均表示，在官方的Offer Document文件出来之前，只能靠猜，一般来说可以比照新西兰的同类型公司。

国内的Trustpower, Contact, Auckland Airport和Vector这几家事业型公司股息分红通常在5.5 - 7.5 per cent，我们可以暂时预估同类型的Mighty River Power也在6 - 7 per cent左右。

投资：

一般来说，股息高而成长率低的公司股票，适合老年投资人，而无股息成长率高的公司股票，适合血气方刚的投资人进行波段操作。

国有企业上市也为希望对新西兰企业进行直接投资而没有过往经验的人，提供了一个机会。

不过，新西兰目前只有约一千名有直接投资经验的顾问，所以政府给出了甜头，可能会使很多民众去购买一点Mighty River Power的股票，但他们中大部分人可能没有听取顾问建议的机会。

由于预期将有许多Kiwisaver基金管理人，会在上市后用Kiwisaver基金购入国企股份，所以，这也为普通民众了解相关投资信息披露提供了一个窗口。

但那不属于投资人直接投资，所以我们不细讨论Kiwisaver的投资情况。下面，如果你感兴趣，希望进行直接投资，那么就需要以下几步：

1. 先登记

和证券经纪或者顾问联系，或者更直接一点，自己登陆政府网www.governmentshareoffers.govt.nz/home/

然后你会收到提醒的邮件，告诉你何时可以提供offer了，这个阶段不用担心被锁住，因为这个阶段你出offer还不意味着你一定要拿出钱认购。

2. 权衡

如果你已经登记好了，届时会有一份Offer Document寄送至府上，里面会有关于股份认购的各种细节，需要仔细阅读。

3. 认购

然后你可以填一个表，写明你最多想要认购的股份数量，也可以直接交给经纪完成，如果你担心个人无法认购足你想要的股份数量，可以考虑用家人的名义多个户头进行认购。

4.确认认购

政府会根据股份的需求情况，决定最后的认购价格，如果认购非常踊跃，你可能除了政府答应的$2,000之外，买不到多少，这时，多余的款项会打回您的账户。

5.持股或售出

接下来的事情就比较简单了，如果大河电力很快上升，有些投资人会卖掉得到即时利润，而不去等分红，其他不希望折腾的会等分红，如果您是以孩子的名义购入的股份，也可以将其放在一边做成是self-feeding university funds，也是不错的主意。

（文中观点供参考，不构成投资建议。）