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美元何去何从
人气: 日期: 2005/1/24在2004年一年里,美元贬值趋势逐渐扩大,但美元的市场份额却并没有因此减少。欧元在全球储备中的比例比1999年上升6%,达到18.7%的比重,美元比重下降3.4%,但美元主导面依然明显,市场份额平均份额依然在65%以上。因此,美元贬值非但没有影响美元在国际金融市场主导地位,反而无形中加大全球对美元体系和资产的依存度,一些国家和地区因美元贬值,而出现不同程度影响,其中较为明显的是,亚洲一些货币的升值压力。
从美国国内经济影响看,美元贬值收到的利益多多,形成全球化的收获效应,企业海外利润明显增加,国内消费逐渐稳定和复苏,企业投资状况有改观,股票价格指数稳定利好扩大。
经济全球化的发展效应已经明显在汇率问题上有所显现。国际外汇市场波动震荡是经济全球化的结果,也是金融体系不合理和不公平一种实际状况。特别是发达国家货币汇率的主导面强而广,进而直接加大全球外汇市场的波动性,呈现主导货币体系转移经济矛盾和政治压力的外向举措,使发展中国家和地区出现货币升贬不同的压力与风险。作为影响国际货币体系的重要货币———美元,伴随自身经济不确定性的持续,美元缩水以及强势政策引导的技术贬值,已经导致投资信心发生调整,投机性与日扩展,投资组合与方向在美元波动中困惑调整。
各国货币政策观望与依存美国货币政策的现象越来越明显。伴随美元贬值效应,各国随机调整各自的货币政策结构与投资方向。而对于货币政策具有影响的一些经济数据和市场信息,也出现不同程度的变异和改动。当前各国货币政策利空性突出,财政赤字与贸易不均衡导致货币政策依存性减弱;利率水平的差异,使货币政策效应受到抑制,其中美国货币政策组合表现更为突出。同时汇率技术投机性扩大,伴随经济与政治不确定的突发性,导致汇率信心不足、市场惯性扩大、心理恐慌上升。
面对全球经济发展速度、模式和周期的差异,全球化与区域化的博弈突出显现在三大货币的竞争上。三大主导货币体经济和政治理念的不同,直接导致金融和资源产品价格的博弈。美日经济全球化的理念不仅使美日货币协调明显,而且也刺激投机欧元的扩大;美元兑欧元和日元的一跌一稳中,美日默契和美欧竞争显露清晰。
当今的美元下跌气候明显来自市场投资投机情绪,且伴之政治需求和区域安全问题,国际投机基金炒作欧元和打击美元,伴随全年干扰美国经济和大选意向,扩大了外汇市场投机基金炒作条件与气候,形成超出预期的欧元持续走高局面。其中或许也有美国机构与政策面的默契配合需要,以刺激美国经济完全步入稳步复苏轨道。
总而言之,美国官员不太可能迅速采取措施阻止美元的跌势,原因在于他们认为美元贬值有助于美国走向繁荣,因为这会刺激出口,推动美国经济增长。
《国际金融报》 (2004年12月28日 第七版)
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